近期，多地发布钢铁下半年限产政策，叠加原材料价格见顶回落，钢价触底后出现明显反弹。据东吴证券测算，7月以来，钢铁行业呈现钢材价格上涨，铁矿、焦炭等原材料下跌的局面，目前部分品种利润已超过1000元/吨以上，回到二季度的平均水平。

   从当前形势看，钢厂利润大概率继续扩大，下半年不排除超过二季度高点的可能。

   价格反弹

   据天风证券监测，因原料价格见顶回落，钢价整体反弹，钢厂盈利回暖。细分来看，当前，长流程螺纹钢吨毛利为-28元/吨、短流程螺纹钢吨毛利261元/吨。冷轧盈利最高，长流程吨毛利为702元/吨、短流程毛利为991元/吨

   日前，唐山市印发了《7月份空气质量攻坚方案》的通知，要求19家钢铁企业继续落实《唐山市钢铁行业企业环境问题专项治理方案》要求，执行总量减排30%措施。 

   此外，近期安徽、甘肃、山东、浙江、湖南、山西等地召开了压减钢铁产量的会议，要求2021年全年粗钢产量不超过2020年。随着限产的逐渐落地，将逐步缓解钢市的供需环境。

   开源证券研报显示，限产影响加剧导致钢价触底后出现反弹。其中，螺纹钢价格上周上涨了180元/吨，热卷价格上涨了290元/吨。东吴证券认为，从当前形势看，钢企利润大概率继续扩大，下半年不排除超过二季度高点的可能。

   据开源证券预测，若限产再次趋严，三季度成材价格将明显强于原料，吨钢盈利有望大幅改善。不过，如果钢企所在地区限产只停留在口号上，实际执行力度有限，铁矿与焦炭价格可能重归强势，行业盈利改善将相对有限。

   兰格钢铁研究中心葛昕认为，目前国内钢材市场虽然处于传统的需求淡季，但随着多地陆续传出下半年要实际压减钢铁产量的消息，黑色系期货市场率先拉涨，而后现货市场开始跟随拉涨，钢厂也借此上调出厂价格。短期来看，国内钢市将维持震荡上涨的态势。也应该看到，需求转入淡季后，国内钢材市场仍处于供需两弱的格局。本轮钢价上涨后，市场成交能否持续放量，将是钢价能否持续走高的关键。

   业绩预喜

   中国证券报记者梳理发现，上半年钢价持续位于高位，多数钢企上半年归母净利润同比增幅较大。以凌钢股份为例，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润7.66亿元，同比增长403.87%。

   业绩变动的主要原因是，上半年公司抓住钢材价格大幅上涨的有利时机，持续推进低成本战略，充分发挥“研产销用服考核”一体化平台统筹协调作用，科学组织生产，动态优化市场，深化对标挖潜，产品盈利水平大幅提升。

   部分上市公司提到，借助行业旺季周期，公司开足马力，充分释放生产线产能。新钢股份预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润23亿元至25亿元，同比增长110.24%至128.52%。业绩变动的主要原因是，报告期内，我国经济运行稳定，下游用钢需求旺盛，虽然原燃料价格高企，但钢铁企业盈利水平稳步改善。公司深入贯彻落实“管理极简、规模极致、消耗极限”的经营方针，持续优化生产组织，充分释放产线产能，加强科技创新投入，强化对标找差和降本增效，深化内部管理革新，提升管理效率和水平。报告期内，公司提质增效效果明显，预计上半年经营业绩同比大幅增长。

   部分公司报告期内调整产品结构，增加了精钢、优质钢的比例。新兴铸管预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润12.5亿元至14亿元，同比增长44%至61%。

   业绩变动的主要原因是，报告期内，公司抓住市场的有利时机，发挥产能效率，在产销联动、提质增效、科技创新、重点专项工作等方面保持良好局面，实现了生产经营稳中有进。

   公司采取柔性生产机制，优化产品结构，在巩固球墨铸铁管市场地位的基础上，围绕高质量发展目标，调整钢材产品结构，优钢比例明显提升，进一步开拓市场。

   库存上升

   值得注意的是，当前全国钢材社会库存连续4周上升，仍处于较高水平，淡季特征较明显。东吴证券研报显示，上周钢材社会库存为1510万吨，环比增长2%。其中，长材库存为97万吨，环比增长2.7%；板材库存为538万吨，环比增长0.7%。

   天风证券指出，钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已结束。虽然多地施工开始恢复，熟料线产能利用率攀升，相比往年仍有一定差距。如上周上海地区线螺采购量为1.81万吨，环比上升24.8%，同比下降34.9%。

   随着全球经济复苏，钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫 情前水平，2021年钢铁行业或出现供需缺口。建议关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头。

   钢市概述

   受“全面降准”及金融数据大超预期提振，自上周末夜盘起，国内黑色系大幅高开拉涨。螺纹期货一举突破5500元心理压力位，热卷期货则一度迫近6000元大关，振幅高达100元以上。原料端一改低迷状态跟随反弹，铁矿石及焦炭期货纷纷收复1200元和2500元整数关口，焦煤距1900元仅一步之遥。

      从资金流向来看，黑色以流入为主，原料端占据主导，焦炭吸金高达11亿元以上，焦煤及铁矿石分别俘获5.86亿和6.3亿，热卷小有进账有逾1亿资金入场，螺纹则流失逾5亿资金。

   现货市场价格大幅补涨，钢坯周末率先拉涨，累积涨幅高达110元，成材价格最高涨幅在200元左右，部分地区早间交投气氛较好，市场投机及终端采购需求均有，但随着盘面的停滞回吐，午后高位出货明显转弱，尤其京津等地受暴雨影响，成交基本“归零”。

   目前来看，随着利好消息的快速消化，市场持续飙涨动力不足现货，今日涨幅多为补涨，午后部分地区实际报价出现小幅回调。

   一部分有过快拉涨，市场高价观望心理隐现，一部分与天气因素相关，且投机需求始终对于高价存在犹豫，“三步一回头”行情尚未明显打破，再有就是货币政策稳中趋向宽松，被市场解读为国内经济放缓的补救，市场热情有所降温。后期关注国内重磅经济数据的出炉以及美联储主席鲍威尔本周最新关于半年度货币政策的表述将成为重点。

       建筑钢材

   期货方面，高位震荡；今日开市，市场价格整体大幅上涨。据了解，北京今日市场价大幅上涨，螺纹主流价格在5090元，10家大户出货量合计不足3000吨。今日杭州建材市场价上涨，中天报5170元左右/吨。

   本网所统计杭州建材样本户合计成交19800吨，较上个交易日减少3700吨，整体成交一般。今日广州市场主流价格大幅上涨。目前一线资源主流价格在：一线5220-5240，二线5160-5180，三线5120-5160，十五家样本贸易商出货约16700吨，较上个交易日减少5200吨左右。

       板材

   热轧：今日开市，国内热卷报价持续拉涨，其中重点城市上海、沈阳、杭州等地区涨幅较大，天津、武汉、西安等区域上调幅度在100-160元左右。

   现货市场方面，期货持续上涨，市场主流报价随之的连续拉涨，面临下游终端资金压力明显加大的问题，贸易商以及终端心态均偏谨慎，目前仍以出货为主。消息方面，上周公布的金融数大超、央行突发降准消息，有助于钢市价格上行，但因天气原因，终端需求并未明显释放，不利于钢价持续上行。有鉴于此，预计明日国内热轧卷板市场报价或部分调整，个别报稳为主。

  中厚板：今日期货开盘，期货拉涨动力不足，但仍偏强走势。现货市场方面，在期货市场拉动下，现货市场价格随之上扬，但华北地区受暴雨气候的影响，今日出货不佳，华南地区出货一般。

   究其主要原因，主要是因为近期期货波动较大且频率较快，加之期货和现货涨幅过大，在没有爆发性需求的支撑，下游心态恐慌，以观望为主。消息方面，上周公布的金融数大超、央行突发降准消息，有助于钢市价格上行，但因近期天气原因，终端需求并未明显释放，不利于钢价持续上行。

   综上所述，预计明日国内中厚板市场价格应个别调整，部分持稳运行。

   涂渡：今日国内涂镀价格大幅拉涨。热卷黑色系期货高位运行，民营钢厂镀锌价格较上周五累涨超200元，国营资源涨幅100元左右。其中代表钢厂：兆建6650元/吨，东恒6560元/吨。

   市场方面，今日早盘市场维持周末期间涨势，价格再次小幅上调，但全国大部分地区降雨增多，影响终端工地开工，物流运输也受到一定影响，整体成交一般。

   个别地区受期货市场提振影响，下游终端客户采购欲望较强，市场成交较好，天津地区今日大户出货在1000吨左右，商家心态尚可。近期降雨量增多，南方地区更是出现洪涝灾害，工地采购量维持较低水平。

   综合来看，预计明日国内涂镀价格或窄幅调整为主。

   管材

   焊镀管:管厂方面，周末焊管、镀锌管管厂价格政策累计上调100-150元，成交适当释放，随过快拉涨，高位观望情绪增浓，今日河北大面积暴雨天气下，运输及交投均受较大影响。现主导管厂实际成交价焊管5500-5700元，镀锌管6250-6500元。

   市场面，现各地市场价4寸（3.75mm）焊管5500-6000元，镀锌管6200-6800元，普遍涨百元左右，价格持续跟进略显疲态；贸易商反馈，恰逢周末这波涨势对成交带动不及上周，当前多随出随进，观望心态为主。考虑上游现货市场价高位较昨累降30-40元，预计焊镀管价格暂稳中微调20元左右。

   无缝管:当前无缝管市场价格受原料影响价格拉涨，上周初始拉涨时出货尚可，但近日市场无缝管市场价格上涨约为150-200左右，整体出货不佳，下游对当前价格接受程度较低，且受近日雨季影响下游工地多数停工，虽然当前价格上涨，但整体出货较弱。

   短期来看雨季季节将会持续影响，但从原料端来看市场价格仍会继续坚挺运行。

   优特钢

   今日国内优特钢市场价格继续上涨。随着市场价格连续多日的拉涨，下游终端资金压力明显加大，期货持续上涨，市场心态谨慎，多以出货为主。

   钢厂方面：周末优特钢旬价：淮钢、湘钢、中天出厂价格稳，潍钢、莱钢对优特钢上调100元，沙钢永兴、承德建龙对优特钢上调30元，河南济源对大棒上调50元，中棒上调80元，衢州元立对优特钢上调40元，南钢对优特钢上调50元。

   山东广富对普圆上调80元，鲁丽对圆钢上调30元，江鑫对圆钢上调50元，常州东方对优特钢上调50元，天钢对圆钢上调130元。市场方面：山东地区主流报价5220-5550元。江浙地区主流报价5310-5490元。

   由于目前依旧处于传统的需求淡季，实际采购需求明显减弱，盲目追涨的情况不多。预计明日国内优特钢市场价格将会弱势上行为主。